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2012年，“褚橙”挺进北上广。“人生总有起落，精神终可传承”，这句广告语打动了很多人。85岁时，褚时健从“烟王”变身“橙王”，久违的他成为励志象征。他的果园年产橙子8000吨，利润超过3000万元，跟他种橙的110户农民，每年可以挣3万到8万元。每天都有大量的人前来拜访，青年想从他那里得到智慧，企业家想从他那里得到力量，媒体想从他那里得到故事，官员想从他那里得到助力。

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图70：日本制造业PMI图71：花旗经济意外指数图72：花旗经济意外指数数据来源：WIND，Reuters Eikon，中粮期货研究院图73：花旗经济意外指数图74：韩国和德国出口同比图75：七大区页岩油产量图76：二叠纪盆地页岩油产量图77：鹰福特页岩油产量

但或许也不必过分悲观，美股研究社（ID：meigushe）认为暴雪至今仍手握数个IP，在未来云游戏的市场上拥有版权优势。而暴雪最近频繁的动作也在表示将会重点开发电子竞技，虽然与英雄联盟和多塔相比，市场推广可能有些迟了，但以守望先锋等游戏过去的火热程度，或许将迎来新一轮的增长。

我们认为：这一系列制度要求保证了最终的发行定价一般不会超过多个关键均值的孰低值，如有超过幅度也不会超出太多。投资报告估值《指引》还要求，确定的发行价应在主承销商出具的投资价值报告估值范围内（否则要报告协会），并符合上市市值规模要求。我们认为，这是给科创板新股定价的第三个限制，主承销商为了避免为了定价专门向协会打报告，一般会使得确定的发行价落在投资价值报告估值范围内。使得新股定价处于合理的水平。